第七篇：先儲蓄，再投資

投資有很多事控制不了。市場什麼時候跌，跌多深，哪間公司下一季業績好不好。

但每個月能存多少錢，相對來說是自己可以決定的。

投資之前，先儲蓄

開始想投資的時候，第一個問題通常是「買什麼」。但有一個更前面的問題值得先想清楚：本金從哪裡來？

最基本的答案，是儲蓄。更準確地說，是收入扣除開支後，真正留下來、可以長期不用的現金流。

而且在投資初期，儲蓄率對財富的影響，往往比選股能力更大。本金只有一萬元，7%的年回報是七百元。但如果這個月少去幾次貴價餐廳，省下一千元，一個月的節省已經比整年的投資回報還多。這不是說不能享受生活，而是想指出，在本金很小的階段，增加可投資現金流，往往比追求更高回報率更有影響。起跑線在哪裡，很大程度上取決於你能存多少，而不是你選了哪隻股票。

儲蓄和投資的轉折點

《持續買進》（Just Keep Buying，2022）的作者尼克·馬朱利（Nick Maggiulli），在書裡提出了「儲蓄—投資連續帶」（Save-Invest Continuum）的觀念。它回答的是一個實際問題，在財富積累的不同階段，時間和精力應該放在儲蓄還是投資決策上？

方法很直接，估算兩個數字：未來一年預計能存下多少錢，以及現有投資組合預計能增長多少。哪個數字大，時間就應該放在哪裡。

表格用了 7% 的年回報作估算，這大致接近標普 500 長期扣除通脹後的歷史平均實際回報。這只是方便理解的假設，不代表未來每年都會有 7% 回報。

剛起步的時候，每年能存的錢，可能是投資回報的十倍甚至更多。這個階段，花大量時間研究選股，對最終結果的影響其實很小。本金積累到一定程度，投資回報的絕對金額才會愈來愈重要，最終超過每年能存的數字。那個轉折點之後，投資決策才真正成為影響財富的主力。

轉折點什麼時候出現，取決於前期存了多少。前期儲蓄不是無聊的準備工夫，而是在替未來的投資回報建立本金基礎。

儲蓄這件事，愈早愈好

如何儲蓄是一個很個人的問題，每個人的開支和消費習慣都不同，坊間也有各種各樣的建議，這裡不打算說哪種方法最好。

我自己沒有特別的儲蓄方法，花完日常開支，剩下的就存起來。這不是唯一的方法，也未必適合所有人，但對我來說，簡單的系統，反而更容易堅持。

但有一件事值得留意。我們的消費習慣，往往會隨年紀和收入一起擴大。收入增加了，生活水準跟著升；家庭責任多了，開支也可能增加；身邊的人和社交媒體，也在無形中影響著我們願意花多少錢。必要的開支，很可能只會愈來愈多，比較難愈來愈少。

而且儲蓄愈早開始，複利的起點就愈早。假設兩個人都每年存 $12,000，同樣以 7% 回報投資，同樣 65 歲退休，唯一的分別是開始的時間。

兩人的總供款只差 $60,000，但扣除這個差距後，純粹由時間帶來的差距仍接近 $68 萬。

所以儲蓄這件事，愈早開始愈容易。

參考資料

• Nick Maggiulli，《持續買進》（Just Keep Buying，2022）